2024.11.20

　　中信期货：供需仍未回转现货握续高涨，握仓量出现显着回升【偏多头】

　　在供需仍未回转现货握续高涨的配景下，重复GAC矿山还原通行预期不够乐不雅的据说，本日氧化铝盘面情绪回暖各合约大幅高涨，握仓量出现显着回升，且仍有进一步高涨的基础。

　　举座来看，供应端近期利多音问频出，除了国内的安设扰动外，本日GAC与几内亚政府关连垂死的据说，也加重了市集关于矿石安全的担忧，国内新产能难以在春节前孝顺大批踏实的产出且均使用的是入口矿，瞻望春节前氧化铝运行产能瞻望仍将处于波动运奇迹态，且远期的供应还原节拍，仍有较大不笃定性。

　　需求端运行产能仍在高位，但需怜惜高价氧化铝是否会带来显着的负响应。现货端价钱仍在握续高涨，由于此前拖欠的长单请托自己就垂死，散单现货处于可卖可不卖的气象，产业挺价意愿强。库存端，现时现货库存仍在握续去化，部分电解铝厂仍未补库完成，而盘面虚实比仍处于高位。

　　中信期货觉得近期供需和现货价钱关于近月的接济仍然至极强，而由于远期供应还原节拍的不笃定性较高且矿石扰动频出，市集关于远月的多空博弈运行加重，冷漠投资者留神风险。

　　东吴期货：氧化铝基本面瞻望防守偏紧【偏多头】

　　氧化铝方面，冬季天气混浊对氧化铝分娩的扰动仍在握续，而国内电解铝运行产能将防守在高位，氧化铝基本面瞻望防守偏紧。电解铝方面，供应端瞻望维稳，需求端跟着铝价走弱，卑劣采购积极性加多，现货通顺量收紧，周一库存防守去库，且下方本钱接济较强，短期氧化铝供需错配下价钱或防守在高位，铝价下方基本面接济较强。

　　广州期货：铝:氧化铝&铝偏强运行【偏多头】特朗普政贵寓台后或推出大家加征关税策略，好意思联储来岁降息预期幅度放松，好意思元指数强势运行，对有色举座价钱造成压制，国内两部告示取消铜铝材出口关税，利多内销利空出口，举座市集情绪偏弱。好意思铝周三告示其位于Juruti地区的铝土矿际遇不成抗力，暂停从巴西Juruti港发运铝土矿，外洋氧化铝-冰岛FOB报价再攀新高。

　　几内亚矿海漂库存显着高于同时但船期较长，到国内补充本领窗口瞻望到年底，另有国内矿采增量不足预期，举座原料供应垂死，氧化铝厂有部分停产阅览，冬季有环保限产压力及新增采暖需求，氧化铝现货通顺垂死报价握续走增。铝土矿、氧化铝原料价钱抬升强化电解铝本钱接济，电解铝厂家开产高位，但部分高本钱厂家冶真金不怕火亏欠，现在重庆、广西等地高本钱分娩地区企业压力显着，示意未开产能暂停复产或到期产能开启阅览，库存保握顺畅去库态势，需求上看传统板块破钞牵累，电线电缆破钞四季度显着走增，新动力用铝破钞仍有接济。

　　氧化铝近月合约贴水现货，基差料剃头生补涨，电解铝前期下落接近本钱接济，下方空间有限逢低布多为主。

　　光大期货：氧化铝短期震憾偏强，基本面接济转弱【偏多头】

　　现货方面，SMM氧化铝价钱涨至5646元/吨。铝锭现货升水扩至60元/吨，佛山A00报价跌至20430元/吨，对无锡A00贴水110元/吨，卑劣铝棒加工费河南临沂南昌无锡握稳，新疆下调20元/吨，包头广东上调10-100元/吨；铝杆1A60握稳，6/8系加工费握稳；低碳铝杆加工费下调2元/吨。跟着新疆铝锭中到货，库存去库程度中断、转为累库，基本面接济转弱。铝材出口退税取消难以对大家供需产生履行性影响，短期将加多国内企业的出口本钱，从而转机表里价差，弥远助力产业结构优化，向高赋值深加工品转化。且现在音问面压制影响迟缓消化，铝价重归转机节拍。

　　中信建投期货: 供应端的压力将有所延伸，氧化铝有望络续保握强势【偏多头】

　　GAC矿石发运暂停事件仍在发酵，入口矿供应的踏实性鄙人滑。国内供应端山东某大型氧化铝迁建名堂濒临新老产能替代，采暖季对朔方的供应插手仍存，本月氧化铝现货供给难有进一步训诫。需求端非铝需求及极少冶真金不怕火需求下滑，供需缺口略有收窄。但氧化铝总库存握续下降剿袭现货接济，氧化铝现货防守踏实高涨趋势。山西、河南地区各成交氧化铝现货0.2万吨，成交价钱5700元/吨，为商业商采购，供应端的压力将有所延伸，氧化铝有望络续保握强势。

　　五矿期货: 氧化铝基本面矛盾握续加重【逢低多近月】

　　现时氧化铝基本面矛盾握续加重且短期较深奥除，氧化铝现货价钱易涨难跌，基差握续扩大，冷漠逢低作念多近月合约。因来岁一季度预期大投产范围较大开云体育，因此可逢高布局05空单。氧化铝盘面多空博弈是非，短期价钱波动剧烈，冷漠作念好风险章程，严慎参与。